冬天的夜晚，窗外飘着鹅毛大雪，屋里暖烘烘的。小棉袄躺在床上，眼睛闭得紧紧的，可眉头却皱成了一团。她梦到一只长着毛茸茸黑腿的怪物，正朝她走来，那腿又粗又长，每走一步，地板就咚地响一声。小棉袄想跑，可脚像被冻住了一样，怎么也挪不动。她急得快要哭了，就在这时，一道柔柔的银光从窗户缝里溜了进来。
银光落在地上，化成一个披着轻纱的仙女，她的袖子又长又白，像月光织成的水波。仙女轻轻一甩袖子，水袖便飘了起来，缠住了那只怪物的黑腿。怪物挣扎了几下，可水袖越缠越紧，像藤蔓一样柔软又有力。怪物慢慢变小，最后变成了一颗黑黑的、圆溜溜的小石子，吧嗒一声掉在地上。仙女捡起石子，对着小棉袄笑了笑，然后化作一缕光，飘出了窗外。
小棉袄一下子醒了，她揉揉眼睛，发现窗外还在下雪。她轻轻叫了声：“妈妈，我看到仙女了！”妈妈正坐在床边缝扣子，听见这话，放下针线，温柔地问：“什么样子的仙女呀？”小棉袄比划着：“她的袖子好长好长，像水一样，把噩梦的腿缠住啦！”妈妈笑了，指着窗外说：“你看，那是不是仙女留下的？”
小棉袄顺着妈妈的手往外看——院子里的一棵老梅树上，挂着一根细细的冰凌，在月光下闪闪发亮，就像仙女的水袖尖尖。原来，仙女走的时候，不小心把一小截水袖挂在了树上。小棉袄觉得心里暖暖的，再也不怕噩梦了。她钻进被窝，妈妈轻轻拍着她，唱起一支老歌：“月娘娘，水袖长，缠住噩梦丢进江。”歌声像雪花一样轻，小棉袄闭上眼睛，嘴角带着笑，慢慢进入了梦乡。
第二天早上，雪停了。小棉袄拉着妈妈去院子里看那根冰凌。冰凌在阳光下滴着水，一点一点变小。小棉袄说：“妈妈，仙女的水袖要化掉了。”妈妈蹲下来，搂着她说：“对啊，因为它已经把所有的噩梦都带走了。以后每天晚上，只要你害怕，就对着月亮想想那根水袖，它就会来保护你。”小棉袄点点头，她觉得这个冬天，再冷的雪也不怕了。